您所在的位置:新世界安卓下载>新世界网投官网>bbin全自动操作软件·长江证券:信用环境修复利空利率债 控制仓位和久期

bbin全自动操作软件·长江证券:信用环境修复利空利率债 控制仓位和久期
发布日期:2020-01-09 13:42:50   浏览次数:2314

bbin全自动操作软件·长江证券:信用环境修复利空利率债 控制仓位和久期

bbin全自动操作软件,长江证券赵伟:信用环境修复利空利率债

中国证券报

□本报记者 王朱莹 

3月底以来,受政策预期变化、宏观数据走强等多因素影响,利率债经历了大幅调整,部分投资者对调整之后的波段行情抱有期待。长江证券首席宏观债券分析师赵伟认为,信用环境加速修复对利率债仍不利。

中国证券报:通胀水平对债券市场可能存在哪些影响?

赵伟:3月农业部口径能繁母猪存栏量同比降幅达21%、为历史最大,生猪去产能程度超过前几轮猪周期。同时,猪肉进口规模非常有限,不足以对冲产能去化引发的生猪供给收缩。综合考虑多种因素,在中性情景下,CPI未来几个月或快速上行,年中和年底可能达到3%左右,全年中枢或在2.5%左右。而CPI高点达到3%左右时对利率债不利。

中国证券报:接下来债券市场是否会出现波段性行情?

赵伟:信用环境加速修复,对利率债仍不利,波段性行情或较难实现。去年底开始,信用环境进入持续修复通道,企业债券、信贷和非标融资依次修复。年初以来,在财政支出前移下,基建相关配套融资需求上升,带动信用环境加快修复,拉动效应未来一段时期或仍将延续。当前,社融存量增速低点已过,信用环境已进入加速修复通道中,但以企业中长期资金来源表示的有效社融增速,仍明显低于名义GDP增速,目前修复过程还远未到位。

同时,近期货币政策表态已出现边际变化。时隔一个季度,货币政策委员会例会重新提及“货币供给总闸门”;随后,4月到期的3665亿元MLF仅缩量续作2000亿元,印证了货币政策边际变化。2000年以来,流动性或货币“总闸门”的表述共被提及15次;“总闸门”被提及时,流动性环境多边际趋紧。例如,2010年四季度到2011年发行央票、基准利率上调等;2016年四季度开始货币市场利率波动加大。

中国证券报:对于下一阶段债券市场有何配置建议?

赵伟:债市策略方面,利率债中短期仍面临调整压力,建议控制仓位和久期;转债精选低溢价率优质个券和新券的同时,需注意赎回条款触发节奏。尽管长端收益率大幅上行提高了利率债吸引力,利率债中短期仍面临调整压力,主要被低估的风险点包括:信用环境的趋势性修复、流动性环境的边际趋紧、CPI通胀的快速上行等,建议控制仓位和久期,以票息策略和精选转债个券为主。近期,中高价、高溢价率转债个券多呈现债跌股涨,反映此类个券性价比下降。未来重点关注低溢价率、基本面较好存量券和新券,同时注意赎回条款触发节奏。

湖北11选5投注

相关文章
精选文章
携号转网正式开启 这些可能出现的操作问题你必须了解
中国现在为何不在乎西方武器禁运?如今连美国都买中国设备造武器
梅州双雄今晚出征,一平一负
亚振家居股份有限公司 关于副总经理辞职的公告
暗皇排列三19335期推荐:本期独胆参考6,直选关注大大大
新制造力量动能十足!《人民日报》点赞格力“智造之路”
受审时这个战犯为何离奇死亡?偏远医院、神秘药丸,真相太离奇
资讯:槽点太多!走路上学原来是一件这么困难的事
胸口封堵对方射门,队友失误他战术犯规吃黄牌,这一夜请为他鼓掌
看看杜兰特的脚有多可怕,怪不得总掉鞋,据说很多鞋都是定制的
扎溪卡草原追忆牺牲警察王志刚:草原的事,没有他解决不了的
邻居家着火,他奋不顾身冲进火场——赵秀强:脱下军装,我还是个兵
叶一茜晒森碟近照,脸型好美有点像陈德容,但这鼻子真的影响颜值
你在墨迹图中看到了什么?测出你的野心有多大!
台湾高美湿地给你一个独爱台中的理由,这里有全世界最美的日落
茶叶界的“紫色仙女”!川农教授10年培育川版紫茶品种
悦如公寓千名租客房租“不翼而飞”郑州房管局已介入调查
超级大逆转!陈梦1比3落后,连赢3局击败伊藤美诚,获得女单冠军
美军扣押军援巴铁的武装直升机 曾与中国直10抢订单
彩民喜中7星彩500万元,用的却是“懒办法”

© Copyright 2018-2019 getrightok.com 新世界安卓下载 Inc. All Rights Reserved.

关于我们 | 广告合作 | 版权声明 | 意见反馈 | 联系方式 | 原创投稿 | 网站地图 |